Nakit akışı kraldır.

Eskiden kraldı. Şimdi, bir lord veya dük olabilir ama yatırımcıların artık onu kral olarak gördüğünden pek emin değiliz.

Hisse senedi dünyasında, birçok firma için hisse fiyatları artık gerçek kârlara dayalı değildir; bunun yerine, şirketin üretebileceği kazançların spekülasyonuna dayanırlar. Tesla, gerçek kazançları yerine kâr potansiyeline göre değer verilen bir şirkete harika bir örnektir. 30 Haziran 2021 itibariyle Tesla, 2. çeyrek için 1,14 milyar dolar net gelirle 668 milyar dolar değerindeydi. Karşılaştırma için, General Motors aynı zaman dilimi için 2.8 milyar dolarlık net gelirle 88.75 milyar dolar değerindeydi. Evet, 2,5 kata yakın daha fazla kâr sağlamasına rağmen, GM, Tesla'dan 7,5 kat daha az değerlidir.

Gayrimenkulde, bu spekülatif yatırım o kadar da dramatik değil, ancak yatırımcılar gözleriyle gelecekteki olasılıklara bakarak yatırımın temellerinden uzaklaşıyorlar. Birçok yatırımcı, değer yaratabilecekleri ve gelecekte iyi getiriler sağlayabilecekleri bir mülk satın alma fırsatı için daha düşük tavan oranlarını kabul edebiliyor. Yatırımcılar, bu yukarı yönlü yatırımın güçlü olduğunu düşünürlerse, mülk için ekstra bir ücret ödemeye ve daha düşük bir getiri almaya istekli olacakları anlaşılabilir. Bu yaklaşım son yıllarda o kadar popüler hale geldi ki, bazı yatırımcılar sadece nakit akışını takdir etmeye ve tamamen reddetmeye odaklanıyor.

Akıllarında, nakit akışı tahttan indirildi. Takdir yeni kraldır.

Takdir, basitçe bir varlığın değerinin zaman içinde artmasıdır. Takdir; organik olabilir, enflasyonla birlikte yükselebilir veya yeni gelişmeler ve artan talep tarafından teşvik edilebilir. Ancak, değerlerin organik olarak artmasını beklemek yerine, yatırımcılar stratejik iyileştirmeler ve verimli operasyonlar yoluyla değer kazanmaya çalışırlar. Değerlemeye zorlama yeteneği, gayrimenkulün yatırımcılar için bu kadar çekici olmasının nedenlerinden biridir. Ancak, takdir tek başına büyük risklerle birlikte gelir. Tesla'nın değerinin şirketin gerçek kârlılığını etkilemediği gibi, yatırımın temellerini de etkilemez. Daha da önemlisi, takdir; kolayca değişebilen gelecekteki varsayımlara dayanmaktadır.

Piyasa koşulları, yeni gelişmelerden, politika değişikliklerinden, kiracı tercihlerinden ve küresel pandemilerden herhangi bir şeyden değer kazanmada önemli bir rol oynar. Ve evet, küresel salgınlar bir mülkün değer kazanma potansiyelini etkileyebilir. Biz takdiri göz önünde bulundurarak yatırım yapsak da, bu faktörler, yatırım yapmak için birincil neden olarak hizmet etmeyi güvenilmez kılmaktadır. Ayrıca, piyasalarda aşağı yönlü bir pazar olması durumunda yatırımcıları maruz bırakabilir. Mülklerinde para kaybeden ancak mülklerinin zamanla değerleneceğini düşünen birçok emlak yatırımcısı tanıyoruz. Bu tehlikeli ve spekülatif bir yaklaşımdır.

Bilgili yatırımcılar, değerlenmenin bir ikame değil, nakit akışının bir tamamlayıcısı olduğunu bilirler. Birlikte, risk azaltma ve yukarı yönlü potansiyel elde edersiniz. Ve bu yatırımcılar bir ekip olarak iyi çalışsalar da, birçok yatırımcı karar verirken yine de bileşenlerden birini tercih edecektir. Hangisine daha fazla odaklanmanız gerektiğini belirlemek kişisel bir karardır. Ancak fırsatları değerlendirmenin temelleri ve yaratılabilecek değer, yaratılabilecek nakit akışına dönmelidir.

Piyasalar değişir, tercihler değişir ama kâr etme arzusu asla değişmez. Bir noktada Tesla, diğer tüm şirketler gibi muamele görecek ve bir gün ne olabileceğine değil, gerçek performansına göre değerlendirilecektir. Apartman yatırımı ve ticari gayrimenkul yatırımı da aynı şekilde değerlendirilmelidir. Yatırımları gözden geçirirken, nakit akışının yatırım hedefleriniz için yeterli olduğundan emin olun ve asla değer üzerinde spekülasyon yapmayın.

Unutmayın! Nakit akışı hala kraldır.